Оценка бизнеса методами затратного подхода

Затратный подход к оценке бизнеса основывается на принципе, который гласит, что рациональный инвестор (или покупатель) не заплатит за компанию больше той суммы, которая необходима для создания аналогичной компании, обладающей такой же полезностью.

Расходы на создание и поддержание деятельности предприятия состоят из:

• ввода предприятия в действие (организационные, разрешительные и прочие расходы);
• расходы на покупку основных средств;
• расходы на интеллектуальную собственность;
• затраты на аренду или покупку земли;
• затраты на приобретение разного рода активов.

Большая погрешность бухгалтерского учета состоит в том, что балансовые стоимости активов компании и ее обязательств не равны их реальной рыночной стоимости. Для сопоставления стоимости данных статей предприятия согласно балансовым документам с реальной рыночной стоимостью, и для получения объективной стоимости при оценке бизнеса методами затратного подхода рассчитываются:

• фактические расходы на создание действующего предприятия согласно бухгалтерским документам;
• рыночная цена аналогичной компании на момент проведения оценки.

При использовании затратного подхода переоценке подлежит бухгалтерский баланс. В него вносятся корректировки на рыночную составляющую. Для поправки баланса компании оценивается каждая ее статья отдельно, после чего рассчитывается общая рыночная величина активов и обязательств. Из полученной величины активов предприятия вычитают сумму обязательств и в итоге получают объективную рыночную стоимость компании в денежном эквиваленте.

Методы, применяемые при затратном подходе к оценке рыночной стоимости бизнеса

Использование затратного подхода предполагает применение нескольких методов:

• метод чистых активов;
• метод ликвидационной стоимости (для предприятий в стадии ликвидации);
• метод замещения.

1. Метод чистых активов при оценке бизнеса предполагает следующие шаги:

• определение стоимости недвижимых объектов;
• определение стоимости активов: автотранспорта, станков, оборудования и прочих агрегатов;
• определение стоимости нематериальных активов;
• оценка финансовых вложений;
• оценка запасов на складах;
• определение дебиторской задолженности и прочих вложений;
• оценка прочих активов;
• оценка объема обязательств предприятия;
• получение рыночной стоимости компании – вычет из рыночной стоимости активов стоимость всех обязательств.

2. Оценка стоимости бизнеса методом ликвидационной стоимости производится аналогично описанной выше методики, но только для предприятий, которые находятся в стадии банкротства или планируется их ликвидация. Отсюда, собственно, и название методики. При этом из стоимости активов вычитаются не только все обязательства, но и затраты на ликвидацию компании.

Процесс оценки выглядит следующим образом:

• составление плана ликвидации материального и нематериального имущества;
• определение цен на имущество (актуальных и ликвидационных), при этом делается поправка на стоимость самой ликвидации;
• подсчет общего объема обязательств;
• от полученного размера ценности имущества отнимается сумма обязательств.

К ликвидационным затратам относят расходы на поддержание функционирования компании до ее полной ликвидации, жалования сотрудникам, транспортные расходы.

Точность результатов, получаемых при использовании затратного метода оценки бизнеса зависит от опыта и квалификации экспертов-оценщиков.

Важно так же не путать метод ликвидационной стоимости при оценке предприятия и оценку ликвидационной стоимости бизнеса. Несмотря на схожесть названий и даже результатов оценки, суть у данных выражений разная.

Ликвидационная стоимость предприятия – это стоимость, за которую возможно реализовать целое предприятие в сжатые сроки (чаще всего по причинам банкротства), данная стоимость всегда ниже рыночной. Скидка (или разница между рыночной и ликвидационной стоимостью) может доходить до 50%.

3. Метод замещения затратного подхода к оценке стоимости бизнеса состоит в подсчете затрат на построение аналогичного по своей сути предприятия, но с применением всех современных тенденций (технологий и норм). Расчет ведется в ценах на момент оценки. Полученная стоимость корректируется коэффициентами износа предприятия различного рода.