Выбор типа ликвидации при оценке бизнеса методом ликвидационной стоимости

Существуют ситуации, при которых единственно верным способом определения стоимости бизнеса (компании) является оценка бизнеса методом ликвидационной стоимости. К подобным ситуациям можно отнести следующие:

• предприятие остановило деятельность, однако ликвидация бизнеса еще не оглашена;
• существуют основания предполагать, что ликвидация фирмы (бизнеса) или его части (отдельных филиалов, цехов и т.п.) неизбежна в ближайшем будущем;
• существует необходимость оценить акции, которые представляют собой контрольный пакет и дают право организовывать продажу активов;
• предприятие стабильно является убыточным;
• предполагается, что ликвидационная стоимость бизнеса выше, чем в случае продолжения функционирования компании.

Таким образом, метод ликвидационной стоимости применяется для определения рыночной стоимости компании в условиях, описанных выше. При этом стоит учитывать, что понятие «ликвидационной стоимости» не является тождественным данному методу оценки. Читайте нашу следующую статью, чтобы узнать о ключевых особенностях оценки ликвидационной стоимости предприятия.

Виды ликвидационной стоимости

Расчет ликвидационной стоимости производится с учетом чрезвычайных обстоятельств, вынуждающих владельца отчуждать имущество на условиях, которые не соответствуют рыночным.

При этом, в зависимости от конкретных условий, в которых осуществляется ликвидация бизнеса (компании) в Москве или другом городе, выделяют следующие виды ликвидационной стоимости:

• упорядоченная (долгосрочная) – определяется в случае, если предприятие имеет возможность реализовать активы в течение достаточно длительного срока. Отсутствие жестких требований к срочности продажи позволяет получить стоимость, максимально приближенную к рыночной. При этом допускается, что компания может оказать влияние на увеличение привлекательности реализуемых активов, например, отремонтировать объект. Как правило, упорядоченная стратегия ликвидации бизнеса реализуется при оглашении банкротом крупной компании;
• принудительная (краткосрочная) – рассчитывается в условиях, когда срок экспозиции имущества должен быть минимальным. Зачастую подобный сценарий действует в ситуации, когда предприятию нужно срочно рассчитаться с долговыми обязательствами. При этом продажа активов может быть одновременной или в рамках одного аукциона;
• утилизационная – стоимость списания либо уничтожения активов компании. Утилизационная стоимость всегда является отрицательной и представляет собой убытки, связанные с расходами, возникающими в результате необходимости утилизации (списания) активов.

Типы ликвидации бизнеса и факторы, влияющие на выбор

Независимо от формы ликвидации бизнеса, осуществляется продажа имущества в соответствии с текущими условиями. При этом для максимального увеличения стоимости компании необходимо сравнить возможности использования разных типов ликвидации бизнеса (упорядоченного и ускоренного).

Выбор наиболее целесообразного варианта осуществляется, исходя из существующих условий, и определяется путем сопоставления:

• расходов, необходимых на поддержание имущества в хорошем (пригодном) состоянии в период выставления на продажу. К подобным расходам можно отнести оплату охранных услуг, коммунальные платежи и оплату налогов. При этом следует учитывать, что размер расходов снижается в условиях ускоренной продажи;
• величины понижения доходов от реализации при продаже за ограниченное время. При этом определение стоимости бизнеса производится путем оценки ликвидационной стоимости реализуемого объекта.

Доход непосредственно обуславливается рыночной стоимостью активов и срочностью их реализации. При этом значительное ограничение периода экспозиции приводит к понижению дохода. Таким образом, расчет прогнозируемых сроков выбытия активов производится так, чтобы разница между вырученным доходом и понесенными расходами была максимальной.

На начальной стадии анализа определяются максимально возможные сроки подготовки к ликвидации. При этом оценка имущества предприятия осуществляется в условиях смоделированной ситуации ликвидации, при которой берется во внимание критерий максимальной эффективности.

Стоит учитывать, что на практике возможно начать проводить мероприятия, связанные с фактической ликвидацией, ещё до момента принятия соответствующего решения акционеров. Данный период является подготовительным и позволяет снизить текущие расходы путем:

• снижения объемов или полного прекращения производственной деятельности;
• реструктуризации задолженности;
• сокращения численности кадрового аппарата;
• реализации активов.

Руководствуясь принципом обеспечения наибольшей эффективности, тип ликвидации может устанавливаться как для всех активов, так и для определенных групп или каждого актива по отдельности.